#115 - Goldpreis unter 4.000 Dollar? „Das ist ein Geschenk“

00:00:00: Dieses Jahr hat ganz schön gezeigt, für den Portfolioerfolg bisher war genauso entscheidend nicht nur was du drin hattest.

00:00:06: Sondern auch das, was du nicht drin hättest.

00:00:20: Hallo und herzlich willkommen zu einer neuen Ausgabe unseres Investment-Podcasts die Message der Investment Podcast!

00:00:25: Hi Oli, schön dass du da bist.

00:00:26: Guten Morgen

00:00:27: Oli.

00:00:27: Wie geht's dir?

00:00:28: Verletzung?

00:00:29: Ja muss ne?

00:00:33: Wir haben diese Woche sehr viel gesehen.

00:00:35: wir haben den Zinsentscheid gesehen Google hat... Nicht so gut performt.

00:00:40: Wir sehen die Midterms in dieser Woche, wir haben Binance ... sehr viel zu besprechen!

00:00:45: Aber vielleicht mit einer großen Frage gleich am Anfang?

00:00:48: Sehen wir den Anfang vom Ende.

00:00:50: Den Anfang vom Ende von was?

00:00:52: Von dem Wohlmarkt Crash.

00:00:54: Oh, gute Frage Oli.

00:00:55: Du stellst immer die besten Fragen und ich hab leider nicht so gute Antworten.

00:00:59: Ich weiß nicht, also im Moment fühlt sich es für mich an, dass das eigentlich mal gesund ist.

00:01:03: Also egal was du siehst... ... eine Mega-Bewegung am Freitag gehabt.

00:01:09: Der Nassack klappt minus zwei Komma neun Prozent, wer hat im Oktober?

00:01:12: Als Beispiel mal um ein Gefühl zu haben Korea minus sechzehn Prozent.

00:01:16: wir haben am FreITag die Intel.

00:01:18: was wars?

00:01:18: ich habe es mir aufgeschrieben Minus... ... achtundzwanzig Komma sechs Prozent.

00:01:22: Wir hatten das Handys minus dreizehn fünf.

00:01:24: AMD minus zehn Komma.

00:01:26: Neuen AMR minus zehn also die ganzen Tech Werte die von der KI Rally profitieren deutlich unter Druck.

00:01:34: Ja, man ist natürlich da auch in Bewertung und Sachen reingelaufen.

00:01:39: Und wenn du dir anguckst wie die Werte vorgestiegen sind würde ich das auch als gesunde Korrektur noch bezeichnen wollen was interessant ist.

00:01:45: also normalerweise... Ich fühle mich mein Bauch ist positiver als die Lage würde ich mir.

00:01:51: oder als dass was am Markt passiert.

00:01:52: Kennt man

00:01:52: von dir so gar nicht?

00:01:54: Ich wundere mich selber aber ich sage es offen raus.

00:01:55: also wenn ich mir einen Feed Index angucke sind wir jetzt auf vier.

00:01:58: Also wenn du rein historisch guckst, auch mit den Midterm Elections danach gibt Statistiken Nachrichtszeit.

00:02:05: Sechs bis zwölf Monate danach war es immer positiv der S&P-Fünfhundert.

00:02:10: Ich glaube man muss ein bisschen schauen vielleicht eher den Equal Weight als den Market Cap Weight.

00:02:16: aber jetzt ist schon wieder so ein bisschen Angst da.

00:02:18: das heißt wir haben klassisch eigentlich zum Jahresende meistens in Santa Claus Rallye.

00:02:23: Wenn es danach geht, könnte es sein je nachdem was jetzt mit Terms passiert.

00:02:26: Ich glaube das aber auch eingepreist.

00:02:27: dass ist da eben nicht so gut für den T läuft.

00:02:31: Es ist natürlich die Frage was passiert im Nahen Osten wenn es dann nochmal zugeschlagen wird in der Öp-Preise bei sich auf hundertzwanzighundertvierzig geht, dann ist vielleicht noch mal anders ... aber ansonsten glaube ich, ist jetzt auch viel Angst eingepreist.

00:02:43: Vielleicht haben wir einen sehr guten Jahresausgang noch?

00:02:46: Lass uns doch von vorne beginnen!

00:02:48: Lasst uns mit den Zins entscheiden beginnen.

00:02:50: Wir haben die EZB gesehen, wir haben die FED gesehen und beide haben den ... ... Zins erst mal unberührt gelassen.

00:02:55: War das eine Erwartung, die du auch hattest?

00:02:58: von der Fed auf jeden Fall, weil man gesagt hat okay die wollen ja politisch nicht eingreifen.

00:03:02: Das war im Markt eigentlich auch von vielen so erwartet worden dass jetzt so kurz vor den Midterms eigentlich kein Zinsschritt erfolgt um da nichts zu manipulieren oder in Richtung zu schieben als.

00:03:09: ich gehe fest davon aus, dass wir im Dezember noch einen Schritt sehen werden.

00:03:12: und bei der EZB würde ich sagen war das wahrscheinlich auch richtig?

00:03:16: Weil letztendlich die Inflation die kommt ist ja durch knappheit an Energie knapp bei deinen Arbeitskräften vielleicht hier und da auch.

00:03:23: das heißt Du bringst mit einer Zinserhöhung trotzdem keinen Berylöl oder kein Beryldiesel, oder was weiß ich mehr anstatt.

00:03:30: Und in einigen Ländern, in den Kernländern, Frankreich, Deutschland ist das Wachstum ja sowieso anemisch.

00:03:37: Ich glaube höhere Kosten fürs Kapital wären da einfach nicht gut.

00:03:40: Das

00:03:40: heißt du erwartest auch keinen weiteren Zinsschritt nach oben Ende des Jahres wie bei der Feld?

00:03:46: Doch!

00:03:46: Ich könnte mir schon vorstellen dass wir da auch noch mal... ...fünfundzwanzig, also war es Punkte sehen.

00:03:52: Aber ich glaube, das ist auch fahrtabhängig.

00:03:53: Im Moment die Querelen in Frankreich und Co.

00:03:56: Die Angst geht ja schon ein bisschen um.

00:04:00: Angst hatten wir auch an den Kryptomärkten.

00:04:03: Wir haben ja gesehen dass Binance gehackt wurde von rund sechs Milliarden, die im Prinzip gestohlen wurden.

00:04:10: Eine Auswirkung generell auf diese Essetklasse?

00:04:13: Ja man hat es gesehen.

00:04:14: Ich weiß gar nicht wo der Bitcoin ist.

00:04:16: Ich glaube bei seventy-tausend oder irgendwas was dolle.

00:04:18: Es ist ganz interessant, weil ich hatte mal recherchiert.

00:04:21: Wenn du siehst das der gesamte Krypto-Diebstahl im Jahr ... ... war irgendwie bei zwei Komma acht ... ... fünf Millionen Milliarden oder so.

00:04:28: Jetzt waren es halt sechs Komma drei Milliarden.

00:04:31: Ist schon eine große Nummer und ich glaube ... ... woran es halt kratzt ist ein bisschen das Thema Safe Haven.

00:04:36: also was ja viele Investoren ... ... die in Bitcoin oder natürlich auch Gold ... ... im Portfolio haben um eine Sicherheit zu haben... ... oder auch als so ein Länder auf Last Resort.

00:04:45: Also wie kennen Leute die sagen halt gold?

00:04:47: ... hab ich in einem anderen Land oder habe einen Handkopf, aber du darfst natürlich nicht so viel mitnehmen.

00:04:51: Da gibt es halt Leute, die sagen, ich hab Bitcoin... ... weil wenn ich hier abhauen muss oder wie auch immer und irgendwo neu starten muss dann habe ich halt mein digitales Essent.

00:04:58: Und du siehst halt jetzt da gab's ja auch bei den Coldwall letztmal ein bisschen was, die... ... ein bisschen manipuliert waren wo Leute becloud worden sind also,... Es ist halt nicht so einfach und ich glaube das kratzt schon so'n bisschen an dem Nimbus dieser Sicherheit.

00:05:11: Interessant!

00:05:11: Weil wir haben gesagt, dass kratzst an der Essent-Klasse Staatsanleihen am Safe Haven Status Und die haben jetzt aber funktioniert?

00:05:18: Die haben funktioniert.

00:05:20: Wir waren ja bis auf fünf Komma drei Prozent bei den CD-Ringen hoch, waren jetzt glaube ich bei bis vier neun oder sowas runter.

00:05:27: Klar da hast du jetzt durch diesen Tech-Route irgendwo diesen Reflex gehabt dass Leute wieder in die Staatsanleihen sind und das hat für den Moment funktioniert.

00:05:37: Ich bin gespannt ob es weiter funktioniert.

00:05:39: Ich fand's ganz interessant.

00:05:40: der CIO für Fixed Income von BlackRock Rig Reader Er hat auch gesagt Wie hat das ausgedrückt nach dem Motto die US-Staatsanleihen?

00:05:51: Ist für ihn kein Kerninvestment mehr.

00:05:53: Ja, das ist halt eher so als Hedge irgendwo vielleicht für den Aktiemarkt interessant.

00:05:56: aber ansonsten sind doch die Emissionen im Techbereich wo ich vielleicht sechs bis sieben Prozent kriege viel interessanter und eigentlich der Grundbaustein fürs Portfolio.

00:06:05: also das ist eine wahnsinnige Aussage wenn du dir überlegst dass US Treasury immer der Kernbaustein war ... das GoToAsset und Safe Haven... ...und Grundlage für, als Beispiel ein ... ... sechzig-vierzig Portfolio in den USA.

00:06:18: Das sind schon interessante Aussagen und da siehst du wie sich das verändert.

00:06:20: aber wenn ihr dir klarmacht dass wir in den USA mittlerweile Zinszahlungen haben diese hoch sind also die geben jetzt mehr aus für Zinsen als für Medicare oder die nationale Verteidigung.

00:06:30: Und das sind Sachen die muss man sich auf der Zunge zergehen lassen und das spricht mittelfristig auch.

00:06:35: Du wirst bestimmt gleich noch zum Goldpreis fragen weil der runtergehangen ist unter viertausend Dollar.

00:06:39: Aber es spricht mittelfristig weiterhin trotzdem für Skars Assets, also zum Beispiel Gold.

00:06:45: Weil ich glaube das Thema Inflation und Währungsentwertung wird uns weiter begleiten.

00:06:49: Wir

00:06:49: sprechen gleich über Gold aber vielleicht erst mal eine persönliche Frage an dich weil du über das Kernasset gesprochen hast was ist denn dein Kernassett?

00:06:54: Was ist denn Dein Safe Haven in Portfolio?

00:06:57: Mein Kernassert ist Diversifikation und ich habe es auch öfter gesagt das Thema Energie.

00:07:03: Wir leben in einem Land, das short energy ist im Prinzip oder sehr hohe Energiepreise hat.

00:07:08: Also ich persönlich muss sagen wenn man so ein paar norwegische ... Energieunternehmen hat, US, LNG oder Transportunternehmen.

00:07:16: Das hat dies ja sehr gut funktioniert.

00:07:18: Es war jetzt gar nicht so... Also ich habe es nicht verstanden weil wenn du dir die Energiegewichtung in den Indizes anguckst,... ...die total niedrig ist und brauchst aber total viel Energie für alles und gerade auch für KI.

00:07:27: Und das war für mich einfach mein Ersatzdreht für KI, weil ich zu feige bin.

00:07:31: Du kennst mich um da mit diesen großen Momentumstocks zu spielen.

00:07:34: Und deshalb war Energie einfach für mich so logisch, war niedrig, bewertet gute Dividenden, rendeten gute Bilanzen.

00:07:40: Von daher, ich glaube das kann sich mal rütteln.

00:07:42: Wenn wir jetzt vielleicht... Jetzt ist ja die Frage gibt es eine diplomatische Lösung?

00:07:46: Heute ist der Ölpreis um die drei Prozent runter.

00:07:48: Mal schauen und ich glaube, das bleibt ein Thema.

00:07:51: Und es hat ja funktioniert.

00:07:52: Hat sehr gut funktioniert.

00:07:52: Du hast den Goldpreise angesprochen.

00:07:54: Würdest du jetzt sagen, ist ein Zeitpunkt zum Nachkaufen?

00:07:57: Also wer noch kein Gold hat sollte dringend jetzt anfangen.

00:07:59: Aber ich glaub' das ist ein Geschenk.

00:08:01: also ich sehe mittelfristig höhere Preise auf jeden Fall was nicht heißt dass er jetzt nicht auch mal Fibonacci Retracements anguckt irgendwo auf drei acht oder drei drei im extremen fall dollar runter gehen kann Pro uns.

00:08:14: aber ich glaube wenn noch nichts hat sollte jetzt mal einen ersten schritt machen und wenn es dann weiter runter geht weiter aufbauen.

00:08:19: Aber ich glaub das bleibt als scars acid einfach Da.

00:08:23: also du hast irgendwie anderthalb prozent jährlich was neu gefördert wird.

00:08:27: Und ich meine macht den case mal weiter.

00:08:29: lasst der naster weiter abstürzen oder lass diverse weiter abstützen Dann werden irgendwann die Notenbanken kommen mit irgendeinem Programm, mit drei, vier Buchstaben.

00:08:37: Mit irgendwelchen komischen Akronömen auflegen.

00:08:39: Ja so läuft es ja und ich glaube dass also nominal werden Werte wahrscheinlich weiter teurer werden.

00:08:46: aber die Frage ist was für eine Kaufkraft hast du dahinter?

00:08:48: Und das sind auch genau die Effekte die wir jetzt in Frankreich und anderen Ländern sehen Unzufriedenheit der Massen was da gerade kommt weil es da gespürt wird, dass einfach das Geld weniger wert ist oder alles vermeintlich teurer wird.

00:09:01: Vielleicht ist die Kaufkraft weniger.

00:09:02: Und woher nehme ich das Geld um diese Goldposition aufzubauen?

00:09:05: Nämlich aus diesen Taktiteln, nämlich aus den Nasdaq-Positionen?

00:09:09: Also wir haben ja hier öfter darüber gesprochen und ich habe schon mal gesagt dieses ganze Momentumthema Ich würde's mal abbauen, dass man mal Chips... Wir haben es glaube ich auch Chips from the Table genannt nehmen.

00:09:18: Aber ich glaub' das ist halt gesund.

00:09:20: wenn ich mir ... die Gewichtung in den Indizes anschauen, also... ... war es halt unheimlich viel eingepreist.

00:09:26: Und wenn ich jetzt den Anthropic-IPO sehe,... ... also die Tokenpreise sind in den letzten Monaten im Zweiundfünfzig Prozent gefallen.

00:09:32: Das Ding soll dann so bewertet werden, dass das beim Start teurer ist als eine Berkshire Hetherway,... ... wo halt sehr viele... ... fundamentale und solide Cashlos dahinter liegen und sehr breit diversifiziert.

00:09:42: Mir fehlt da ein bisschen die Fantasie, eine Firma New Constructs hat... ... hat die Firma mit Hundertfünfzig Milliarden bewerteten.

00:09:48: Was ja immer noch früher hätte man gesagt, ganz schön!

00:09:51: Gute Bewertung bei drei neunzig Prozent unter dem IPO Preis.

00:09:55: Also von daher, wir werden sehen was kommt.

00:09:59: ich glaube es ist ein bisschen die Gefahr dass jetzt gerade so ein bisschen das Momentum aus diesem KI-Trade rausgeht weil die Leute sich halt zunehmen fragen verdiene ich denn damit überhaupt?

00:10:09: oder verdienen die Unternehmen da wirklich Geld mit?

00:10:11: und ein großer Punkt der mir auch ein bisschen sorgen bereitet ist natürlich dass du viele chinesische Modelle hast die vielleicht nicht ganz so gut sind ... wie einfach preislich viel geringer sind.

00:10:19: Und ich glaube, die Frage ist ... ... klar hast du da immer diesen Malus?

00:10:23: Dass die Firmen wahrscheinlich hier nicht wollen... ... dass die Daten in China sind!

00:10:27: Aber am Ende des Tages für viele Privatleute ... ... glaub' ich ... ... die achten nicht darauf was es jetzt und am Ende ... ... wenn du jemanden privat fragst zahlst du dafür ... ... dreißig-fünfzig Euro im Monat oder nimmst das umsonst von woanders,... ... hast ja auch das Hopping, dass Leute dann einfach ... ... Modelle wechseln weil am Ende glaube ich hast du ... ... diese Preissingpower nicht, weil ... ... für den Autonomalverbraucher ist die Anwendung vielleicht ... ... nicht so differenzierbar und deshalb glaube ich wird dann einfach niedriger Preis, die meisten Leute trotzdem anloggen.

00:10:54: Verdienen die Unternehmen.

00:10:55: Geld ist natürlich ein gutes Stichwort.

00:10:56: jetzt zum Schluss auch noch mal kurz über Google zu sprechen.

00:11:00: AI hat dem Geschäftsmodell der Google Suche ja eher gestartet.

00:11:04: du bist aber schon langer Verfechter von Alphabet und hast es schon sehr lange im Portfolio.

00:11:08: was sagst Du zu der aktuellen Korrektur bei Google?

00:11:11: Auch da!

00:11:12: Ich glaube wir haben jetzt Bewertung was ganz gesund ist.

00:11:16: Ja, du hast... Das war ja damals schon mal die Angst vor einigen Jahren.

00:11:20: Als ChatGPT kamen ging es ja schonmal so runter weil Leute gesagt haben jetzt wird da gar nicht mehr gesucht.

00:11:24: alles läuft über KI.

00:11:26: das stimmt ja nicht ganz.

00:11:27: ich meine die Einnahmen waren und das Wachstum wurde schwächer als gedacht.

00:11:30: in dem Bereich.

00:11:30: dafür hast du Cloud Services die unheimlich stark wachsen.

00:11:34: also ich würde Google nicht abschreiben wollen.

00:11:37: Du hast dort auch noch das Thema Waymo.

00:11:40: letzte Woche mit einem Datencenter ... Anbieter gesprochen, die sagen also die TPUs.

00:11:45: Die eigenen Prozessionen, die Google entwickelt allein in dieser Bereich, dann könntest du wahrscheinlich mit einer ... ... Billionen bewerten wenn du den jetzt an die Börse bringen würdest.

00:11:53: Ich glaube was da drin ist und auch die ganzen Daten, die vorliegen... Also ich würde Google nicht abschreiben oder Alphabet.

00:11:59: Ich glaub auch hier langfristig, wenn du dir die Bewertung jetzt anschaust sind sie irgendwo auf einem Marktniveau für eine Firma, was deutlich besser ist.

00:12:05: Was halt drauf wie lastet genauso wie bei Amazon

00:12:08: Co.,

00:12:08: das unheimlich hohen Ausgaben für KI Investitionen und da muss man durchschauen, die Angst natürlich dass diese sich nicht materialisieren oder dass da nicht das entsprechende Return on Equity verdient wird.

00:12:21: Okay.

00:12:22: Letzter Punkt glaube ich für diese Diskussion ist noch dieses Thema Midterms.

00:12:27: wir sehen Riesen hin und her.

00:12:28: morgen ist es soweit.

00:12:30: was erwartest du?

00:12:31: Was erwarteste du für den Markt nach dem Midterm?

00:12:33: überhaupt etwas?

00:12:35: Also mir ist es letztendlich egal.

00:12:39: Ich glaube es wird kein großes Event, ich glaube ist ein Non-Event.

00:12:42: Der Marktpreis ist bereits ein und ich hatte ja gesagt nach den Midterms wenn du nachkriegst schaust sechs bis zwölf Monate egal wäre welche Konstellation gewonnen hat weil der Markt immer im Plus ist.

00:12:56: eine interessante

00:12:57: Sache.

00:12:57: Daher kommt dein Bauchgefühl Und du hast halt momentan sehr viel Vier eingepreist in Marken also die Momentum Stocks runter.

00:13:03: Du hast ne große Rotation gesehen raus aus Momentum rein eher in Value.

00:13:09: Von daher, ja ich bin konstruktiver als ich selbst gedacht hätte.

00:13:14: Ja besonders wenn wir schauen wie das ganze Jahr gelaufen ist und wir eigentlich relativ pessimistisch waren die ganze Zeit.

00:13:21: Ich glaube die Message ist du brauchst die richtigen Aktien.

00:13:24: Und ich glaub dieses Jahr hat ganz schön gezeigt für den Portfolioerfolg.

00:13:29: bisher war genauso entscheidend nicht nur was du drin hattest sondern auch das was du nicht drin hättest.

00:13:35: Anleihenseiter, das haben wir keine französischen Staatsanleihen.

00:13:37: Wir haben davor gewarnt die richtigen Währungen also zum Beispiel eben wenn du dir anguckst Norwegenkrone Austral-Dollar Also die Rohstoffwährung super funktioniert.

00:13:45: selbst Jens als Hedge hat teilweise sehr gut funktioniert.

00:13:49: Der Euro als schwache Währung noch schwächer als der Dollar ... die kritischen Dinge zu vermeiden, war mindestens genauso wichtig.

00:13:58: Und dann konntest du trotzdem eine gute Performance machen auch ohne Detekt Titel.

00:14:01: Wartest Du noch ein Jahresend-Rally und welche Titel hast Du dann nicht im Portfolio?

00:14:05: Ja, gute Frage!

00:14:08: Ich könnte mir vorstellen das wir jetzt nochmal ein bisschen schwächer gehen... ...und ich glaube dass wir dann trotzdem guten Jahresauslagen kriegen.

00:14:15: Klasse, sage ich vielen Dank für Deine Einblicke und bis zum nächsten Mal bei The Message

00:14:19: der Investment Podcast.