#108 - Bleibt die "Straße von Hormus" eine Sackgasse für die Weltwirtschaft?

00:00:00: Es hat sich dort natürlich in der Straße nicht viel bewegt.

00:00:02: Also es ist weiterhin eine Sackkasse, nichtmals ne Einbahnstraße und das hat natürlich Effekte.

00:00:22: Hallo und herzlich willkommen zu einer weiteren Ausgabe unseres Investments Podcasts die Message der Investment Podcast.

00:00:27: Hi Oli!

00:00:28: Guten Morgen Oli.

00:00:28: Und wie bist du heute da?

00:00:30: Ich bin zu Fuß hier.

00:00:33: Ist ja ihr Preis zu teuer geworden?

00:00:35: Ich habe mir mit dem Auto gefahren, hab hier dann geparkt, hab mir aber die Parkgebühren gespart.

00:00:40: Was erwartest du denn für eine Ölpreisentwicklung über die nächsten Tage und Wochen?

00:00:43: Es kommt natürlich, jetzt kommt so ne BWLA Antwort.

00:00:46: Kommt drauf an.

00:00:47: Wir haben gestern... Ich hab's nicht gesehen aber ich habe jetzt einen Überschrift gelesen.

00:00:51: Gestern gab es bei meinem Brit-Illner die Überschaft Welt im Ölschock unterschätzt die Regierung.

00:00:55: Die Krise ist natürlich wieder so'ne reißerische Überscript Aber ich kanns irgendwann ein Stück weit nachvollziehen.

00:01:00: Ich hab mal so nonschalant irgendwo gesagt in Runden damals In Corona haben die Leute Klopapier gehortet Und ich verstehe noch nicht dass die leute Ich weiß nicht, ob ich das hier erzählt hatte.

00:01:10: Ich war an der Tankstelle und da war jemand, der hat getankt und hatte so zwei kleine Kanister.

00:01:14: Habe ich nicht erzählen?

00:01:16: Hatte so zwei kleinen Kanister und dann bin ich da... ...an die andere Zapfsäule und sag so äh ist es für ein Rasenmeer Gartengrill.

00:01:26: Ich dachte jetzt fangen die Leute an Benzin zu horten oder Diesel weil das wäre eigentlich noch logischer als Klopapier.

00:01:33: aber gut also Wir werden sehen, wie.

00:01:36: die Frage ist am Ende.

00:01:38: Wie lange?

00:01:38: Das haben wir hier auch schon mal gesagt, wie lange bleibt die Straße geschlossen und das ist eine Frage.

00:01:45: Ja ich glaube wir sehen langsam die Effekte.

00:01:46: du hast es ja in Australien, in Asien gehabt also da hast du verschiedene Länder Die Rationierungen hatten oder wo der Verkauf Literanzahl beschränkt wurde oder oder oder.

00:01:57: Das heißt hier in Europa ist es noch weniger Der Fall gewesen.

00:02:03: Aber ich glaube man sollte sich darauf einstellen, dass also erstmal regelt es natürlich der Preis.

00:02:08: Jetzt haben wir die Gegenbewegung durch die Preissenkung für zwei Monate erst mal aber es hat sich dort in der Straße nicht viel bewegt.

00:02:17: Also das ist weiterhin eine Sackgasse, nichtmals ne Einbahnstraße und das hat natürlich Effekte.

00:02:23: Es wird auch so bleiben.

00:02:25: Der Markt scheint ja aktuell noch rechts zu haben mit dem TACO-Prinzip und wenn wir sehen wie's aktuell aussieht scheint Trump ja in keiner guter guten Verhandlungsposition zu sein.

00:02:37: Ja, das ist eben die Problematik!

00:02:38: Wir haben jetzt den Ölpreis... wir sind jetzt wieder bei um die hundert gewesen beim Brand... year-to-date irgendwie über siebzig Prozent Anstieg und du siehst dass ich habe mir mal so die Forward Kurven angeguckt also du hast letztendlich etwas ...dass wir am langen Ende.

00:02:54: also wir haben jetzt die Kurven ganz weit hinten raus ein flacher als vorher was für mich überhaupt gar keinen Sinn macht es sei denn man geht eigentlich von der totalen Demant Destruction aus, also das einfach sagt es aufgrund dieser Veränderung und dass wir natürlich Folgen haben.

00:03:08: Dass man das noch mal effizienter macht nochmal diese Abhängigkeit davon reduzieren möchte.

00:03:11: die Frage ist wie weit geht das?

00:03:13: Wir haben gestern den Transport Index in USA deutlich schwächer.

00:03:17: also das sollte eigentlich auch ein Vorbote sein.

00:03:21: Und Jeremy Grantham hat so schön gesagt jeder hohe Ölpreisschock hat eigentlich immer zu einer Rezession geführt.

00:03:26: Das wäre verwunderlich wenns diesmal In den USA anders wäre und das hat der Aktienmarkt in meinen Augen nicht eingepreist.

00:03:33: Gleichwohl natürlich sehr hohe Earnings, also die Earning Seasons ist sehr gut.

00:03:38: Komme ich aber später drauf, aber ich sage mal der Chef vom Energieversorgern Eon hat gesagt sie rechnet mit langfristigen höheren Strom- und Glaspreisen dass das sich einfach länger halten wird.

00:03:51: und ich meine es ist ja auch logisch weil wir auch darüber gesprochen haben in der letzten Folge oder vorletzten Folge schon Die Lager werden jetzt Lehrer gemacht.

00:03:58: Wir haben die USA auch von den strategischen Reserven gestern noch mal was freigegeben hat, aber das sind natürlich alle Sachen.

00:04:05: Das dämpft jetzt diese Effekte, aber du kannst ja davon ausgehen dass diese Lager so wie die Garspeicher in Europa, die strategischen Öreserven, das muss auch alles wieder aufgefüllt werden.

00:04:14: Und was wir jetzt sehen ist, dass Infektionsängste wieder zurückkommen?

00:04:17: Inflationsengste kommen zurück und es hat glaube ich auch damit zu tun, dass du einfach den Effekt hast also Zwei Effekte.

00:04:25: Du hast einmal diese Inflationssorge in Europa natürlich oder gerade Deutschland auch das Thema Starkflation.

00:04:30: also wir haben jetzt Das Wachstum von eins auf ein halbes Prozent runtergenommen.

00:04:35: Von den Experten Wir werden sehen.

00:04:38: und dass ist ja die Frage wie geht es weiter?

00:04:40: Und ich sage mal jeder Euro, den du jetzt nicht dafür ausgeben kannst der halt in die Energieversorgung fließt ob Skastrom oder sonst was ist Den gibst du für etwas anderes nicht aus.

00:04:48: dazu kommt natürlich auch bei Firmen höhere Ausgaben nahe Margen niedriger.

00:04:52: Das ist eine Schwierigkeit.

00:04:53: Ich habe noch einen ganz interessanten, die Dallas Fett hat, ein Energie-Service kam gerade gestern raus.

00:04:59: Die haben also Energieunternehmen gefragt und das ist ganz interessant weil wenn du siehst die Erwartungshaltung dieser Energieunternehm, die natürlich dann eben dementsprechend in den USA disponieren erhöhe ich die Förderungen soweit es geht oder nicht?

00:05:13: Da gehen eigentlich zwanzig Prozent auf dass die Straße vom Musst zu normalen Leveln bereits im Mai diesen Jahres wieder ist aber der Großteil.

00:05:23: Welche Infos haben die denn?

00:05:25: Ja, das sind Schätzungen, ich weiß ja bei neun dreiß Prozent gehen von August aus und sechsten zwanzig Prozent vom November, vierzehn Prozent später also immer so ein Mittelwert wären.

00:05:34: wäre das dann vielleicht so irgendwo Richtung August wenn man die Befragung jetzt einfach mal so nimmt.

00:05:39: Das heißt aber es wären noch drei weitere Monate, wenn die geschlossen wäre und ich glaube dass hat der Markt auch nicht verarbeitet.

00:05:46: was das heißt und man sieht halt In der selben Umfrage war halt auch selbst, wenn es jetzt zu einer Normalität führt in der Straßfornomus.

00:05:54: Glaubt man das ist in den nächsten fünf Jahren wieder Probleme gibt?

00:05:57: Da gehen die meisten von sehr wahrscheinlich aus.

00:06:00: also das heißt...

00:06:01: Das ist gar keine langfristige Lösung.

00:06:02: Die Problematik kann uns eben weiter begleiten und ich glaube ... In der Folge dessen werden viele Länder gucken, dass die ihre Energieversorgung weiter breiter aufstellen.

00:06:11: Ich glaube Europa hat es nicht ganz geschafft nach der Zweiundzwanziger-Erfahrung und das wird glaub ich zu mehr Investitionen, Batteriespeicher, alternative Energien aber auch in der Versorgungskette, dass man einfach guckt wie diversifiziere ich meine Lieferanten?

00:06:28: Und da werden die USA sicherlich ein gutes Steak haben und ich glaube, das wird eine große Folge dessens sein.

00:06:37: Dann nehme ich an, dass der neue Fettchef auch einen sehr schweren Job haben wird.

00:06:41: Denn man geht ja bisher davon aus das er sinken darf bzw muss.

00:06:48: aber wenn diese Inflationsängste so hoch sind, wird er nicht die Möglichkeit dazu haben oder?

00:06:54: Es war vielfach erwartet worden, dass er in dieses Amt gekommen ist.

00:06:57: Das war ja auch so offen korporiert, dass es so ein Deal gab und dass er da für ein bisschen gefügiger ist.

00:07:03: Er hat sich jetzt erst mal anders positioniert.

00:07:07: Und kann er vielleicht auch USA sind, noch mit in der besten Position bei dem Energieschock?

00:07:12: Weil die halt selber viel Energie haben.

00:07:13: Da sind Asiatschländer viel härter getroffen und deshalb ist natürlich dort auch diese Wachstumsverlangensammung nicht ganz so stark obwohl natürlich der Gaspreis im Sinne von Benzin an der Tanke eben schon viele trifft, die auch pendeln.

00:07:30: aber Wash ist jetzt so dass er gesagt hat Er hat, möchte einen grundlegenden Wechsel im System haben.

00:07:41: Also er will diese Inflationsfokussierung will er stärker in den Vordergrund rücken.

00:07:47: also ihr habt ja dieses Dual Mandate Defit einmal diese Geldstabilität und auch Arbeitsmarkt.

00:07:52: Er möchte diese Geld Stabilität in den vordergrund Rücken hat.

00:07:55: aber auch gleichzeitig sagt er auch das finde ich auch interessant die Forward Guidance möchte in der jetzigen Form eigentlich nicht mehr haben.

00:08:02: Auch diese Dotplots, also diese regelmäßige Berichterstattung.

00:08:07: was da gesehen wird das möchte er abschaffen.

00:08:09: Er hat gesagt diese Fokussierung zwei Prozent Inflationsrate im Durchschnitt.

00:08:13: Das war ein Riesenfehler in der Vergangenheit so dass man sagt man akzeptiert auch höhere Werte.

00:08:18: Hat gesagt nach Corona war das eigentlich der Ausschlag dann für die Inflation und er will eigentlich von diesen jetzigen Inflationsraten Standards wegkommen und möchte da eher getrimmte Durchschnitte um Medienwerte nehmen, wobei man da sagen muss die sind halt eigentlich eher etwas ungenauer.

00:08:37: Und eigentlich führen sie dazu diesen Inflationstruck eher zu unterschätzen.

00:08:41: also auch clever.

00:08:42: ich sage ich fokussiere mich mehr auf die inflation ändere aber meine Maßstäbe oder meine Jardsticks und kann dann am ende vielleicht doch dauerlicher sein als ich möchte.

00:08:51: Aber verkaufe das anders also am endes tag.

00:08:53: es ist immer wieder mal das Thema trauen, wo den Statistik nicht nur selber gefälscht hat.

00:08:59: Aber ungenaure Daten bedeuten für ihn mehr Flexibilität?

00:09:04: Genau und ich glaube auch der Hintergrund ist, dass man einfach dieses System nochmal umstellt.

00:09:08: Ich glaube mittlerweile wir haben eine sehr hohe Verschuldung.

00:09:11: Wir haben dieses Leistungsbilanz defizit, wir haben Haushaltsdefizite also Jeder merkt es glaube ich, dass jeder Euro, jeder Dollar weniger wert wird und das wird uns weiter begleiten.

00:09:21: Wir haben die riesigen Entitlements ob hier oder drüben über den Atlantik.

00:09:26: also das System ist einfach total unter Druck und ich glaube da bleibt das Petrotier für Sachwerte und für stabile Volkswirtschaften.

00:09:36: Du hast es dieses Jahr sehr schön gesehen.

00:09:39: in der Vergangenheit schon mal bei der Lehrbacher Runde vor Jahren Die Norwegen Krone als attraktiv Tituliert.

00:09:46: einfach, weil wenn ich mir Norwegen als Land angucke und das als Bilanz sehe.

00:09:50: Habe ich halt ein Land mit dem Ölform was eine riesen Reservat also pro Einwohner zigtausend Euro an gut haben.

00:09:57: in Europa hast du halt Pro Einwohner oder Deutschland Riesenverschuldung?

00:10:01: Und deshalb habe ich nie verstanden dass der ist die Norwing Krone eigentlich nicht stärker ist, weil du auch neunzig Prozent der Wirtschaft norwegens hängen halt an der EU.

00:10:10: Aber ich habe auf der einen Seite dann eine total solide Bilanz.

00:10:13: Und das zahlt sich dieses Jahr auch aus, also dieses Jahr die Norwing-Krone gegenüber Euro acht Prozent im Plus.

00:10:19: und ich hab' auch mit Leuten gesprochen, ich hab immer gesagt Ich versteh es nicht.

00:10:22: für mich ist die Norwegen Krone der bessere Euro.

00:10:25: Ich kann's nicht nach Prozent, is natürlich ein enger Markt was dann auch in Krisenphase immer zu Themen führt.

00:10:30: aber wenn du dir die reine Bewertung, wenn du die Grundlage, wenn Du sagst ich nehm das Land mal als wie eine Firma und habt eine Bilanz da steht Norwegen einfach super sauber dar.

00:10:40: Und ja, das spielt jetzt irgendwann nochmal rein.

00:10:43: Noch mal zurück zur Fett erwartest du denn die Zinssenkung noch in diesem Jahr?

00:10:50: Also ich kann mir mittlerweile vorstellen vielleicht siehst Du noch einen fünfundzwanziger Schritt aber es kann auch genauso gut in die andere Richtung gehen.

00:10:58: also ich glaube Es ist fahrtabhängig.

00:10:59: wir müssen sehen wie sich das Ganze weiter entwickelt und man kann auch glaube Ich nicht so viel darüber sagen.

00:11:05: Denn am Ende ich sag's nochmal Wie lange bleibt diese Straße geschlossen und wie viele zweitrunden und drittrundeneffekte haben wir?

00:11:12: Also ich glaube, wir sind da ja erst am Anfang.

00:11:14: Denn wenn sich das jetzt heute wieder öffnet und alles wieder so fließt ist wunderbar.

00:11:18: Aber es sieht aktuell nicht danach aus.

00:11:21: Und ich glaube dass einfach man in so einer Ecke ist.

00:11:26: stand jetzt erachtigst du eigentlich am wahrscheinlichsten, dass es da nochmal einen deutlichen Militärschlag gibt weil irgendwie dann sagt mit wem soll er verhandeln?

00:11:37: oder es verhandelt halt keiner.

00:11:39: Beide haben maximal Forderungen, keiner kommt durch.

00:11:44: Ich sehe im Moment noch nicht wie sich das in Wohlgefallen auflesen

00:11:46: soll.".

00:11:46: Was bedeutet das denn für den Markt?

00:11:48: Wie lange hält der Kapitalmarkt das noch aus so ruhig zu bleiben?

00:11:53: Das ist eine gute Frage.

00:11:55: ich glaube man sollte also wir haben jetzt ja Das Interessant ist, du hast gerade die Earning Seasen irgendwie.

00:12:00: Achtzig Prozent der US-Firmen haben Übererwartungen geliefert.

00:12:04: Also du hast halt den Markt wird unterstützt durch diese großen Gewinne.

00:12:10: einfach muss man sagen also dass man wirklich superpositives Gewinnwachstum hat.

00:12:14: Du hast weiterhin sehr hohe Aktienrückkäufe.

00:12:16: das trägt den Markt weiterhin Flows.

00:12:19: Die Frage ist ja, wie lange hält das?

00:12:21: I don't know.

00:12:21: Also die Frage ist auf der anderen Seite hast du einen Verbrauchervertrauen in den USA und University of Michigan was auf dem tiefsten Stand seit Erhebung dieser Umfrage ist.

00:12:30: also man sprach auch schon mal von der k-shaped economy.

00:12:32: also du hast die Leute die eben Assets besitzen jetzt der S&P über sieben tausend.

00:12:37: also alles gut.

00:12:38: ich glaube die größte Gefahr ist wenn der Aktienmarkt in den usa fällt dass das eben zu einer Rezisionsverstärkung führen kann, also ich glaube die Vermögenswerte spielen da eine riesen Riesenrolle.

00:12:50: Denn solange ich da sehe mein Aktiendepot geht hoch dann kann ich auch mehr an der Zapfsäule zahlen oder habe Konsum.

00:12:57: Ich glaub das ist dieser Wellseffekt es weiter maßgeblich, der da einfach ne Rolle spielt.

00:13:04: Wir haben ja jetzt eine Akte von der ganzen Welt sehr geliebt wird, die Appl-Aktie wo es eine große Veränderung gab mit dem neuen CEO.

00:13:13: Für dich ein positiver Wechsel.

00:13:16: Ein Wechsel der vielleicht neue Innovationen antreibt?

00:13:19: Ja interessant ist ja, dass Apple in diesem ganzen KI-Race gar nicht so mitgemacht hat.

00:13:22: Während alle anderen Hyperscaler Milliarden raushauen für diese KI-Thematik, hat Apple sich da sehr zurückgehalten was sehr Interessantes und... Der neue Chef ist seit fünfzehnzig Jahren in der Firma also so einen Eigengewächs ist glaube ich fünfzig Jahre alt.

00:13:40: Ja, ich kann es nicht sagen was daraus wird.

00:13:42: Apple an sich als Aktie hast du irgendwie nur free cash flow yield von knapp unter drei.

00:13:46: Bilanz ist solide Aber am Ende des tags pie von dreien dreißig.

00:13:51: also das ist jetzt kein screaming buy.

00:13:53: für mich Kriegst auf einer US Treasury kriegs eine höhere Rendite.

00:13:57: Muss man absehen.

00:13:58: die haben das Ecosystem.

00:13:59: Ich glaube vielleicht war's ganz clever sich bei den KI Ausgaben ein bisschen zurück zu halten

00:14:03: und am ende kann man immer noch eine Firma übernehmen die

00:14:06: Richtig entwickelt.

00:14:06: Ich glaube, man ist da eher vorsichtiger.

00:14:09: und aber das ganze Thema KI ist ja jetzt so dass es eigentlich treibt, dass die Leute eine sehr hohe Erwartung haben, dass man sagt die Firmen werden effizienter, Marschensteigerungen usw.

00:14:18: Das kann auch sein.

00:14:20: ich frage mich halt ein bisschen sind wir an einem Punkt wo?

00:14:22: vielleicht frisst die KI ihren eigenen Erfolg in dem Sinne?

00:14:25: weil du hast heute Morgen die Ankenübung gehabt Meta und Microsoft wollen Mitarbeiter entlassen also irgendwie ich glaub Meta waren sieben Prozent der Belegschaft sind die wegfallen, das sind natürlich alles sehr gut bezahlte Jobs.

00:14:39: Also wenn wir viel Automatisierung sehen gerade in diesen White Collar Jobs also ob es beim Buchhalter ist, beim Asset Manager und ich glaube dann hast du viele High Paying Jobs die rausfallen werden.

00:14:53: Und das ist natürlich, wenn du dir überlegst, der US-Birdschaft ist der Konsum und das war das alte Fortmodell.

00:14:59: Du bezahlst die Mitarbeiter sehr gut dann können sie auch konsumieren.

00:15:02: also hast ja so einen positiven Feedbackloop.

00:15:05: Wenn natürlich immer mehr gut bezahlte Jobs der Automatisierung von KI zum Opfer fallen haben weil immer mehr Leute, die vielleicht nicht so viel verdienen, die dann aber auch nichts zum Konsum beitragen werden in der Form.

00:15:14: Das heißt vielleicht ist es ein Trugschluss dass ... am Ende zu viel höheren Kursen führt, sondern vielleicht hat das dann so eine negative

00:15:22: Spirale auch.

00:15:23: Na ja schlecht für Konsum, schlecht für Arbeitsmarkt aber dann wieder gut... ...für die Tech-Firm.

00:15:28: Gut für die Tech Firmen, aber... an anderen Enden auch nicht so gut.

00:15:32: Und die Bewertungen dort sind natürlich schon sehr hoch.

00:15:36: und dann ist natürlich selber, wenn man als Kind das neuen Markt es auch groß geworden ist.

00:15:42: also wenn ich mir überlege ich kann mich halt sehr sehr gut an die Zeit erinnern du wahrscheinlich nicht aber ich habe in diesen Märkten damals schon gehandelt Da kam ja auch, heute ist halt irgendeine Firma macht AI dran.

00:15:53: Zack steigt der Kurs ums X-Fache das gab's damals schon mal.

00:15:56: machst du einfach pets.com.

00:15:58: also du siehst schon gewisse Parallelen in diesen Sachen.

00:16:00: und da ist halt die Intel Aktie als Beispiel mal jetzt auch an den An den Höchstständen kratzt wo sie damals war oder die jetzt mittlerweile schon übertroffen hat glaube ich.

00:16:09: Also Du siehst dort Damals hatte Intel so Enterprise Value von vierhundert Milliarden und waren bewertet irgendwie mit fünfzehnmal Sales.

00:16:17: Jetzt haben wir aktuell ein Enterprise Value für dreihundertfünfzig Millionen sind bei sechs, sechs mal Sales aber eigentlich auch kein großer Freakashlow.

00:16:24: also deshalb ist für mich die Frage wie weit sind wir da gelaufen?

00:16:28: Wir haben gerade bei den Semi-Contacters und auch bei den Tech-Indicis sehr positive Wochen eigentlich sehr überkauft.

00:16:34: Eigentlich schreit es danach nochmal einen Rücksetzer zu geben.

00:16:37: Aber werden sehen...

00:16:39: Hast du zu früh Cash aufgebaut?

00:16:42: Ich fühle mich wohl, ich kann gut schlafen.

00:16:44: Ich habe das ja hier postet und ich hab einiges in Energiewerten und da fühlte ich mich auch weiterhin sehr wohl mit weil es ein guter Hedge ist in der aktuellen Lage.

00:16:53: Man muss balanciert sein, ich meine das ist ein langfristiges Game.

00:16:57: Wir haben auch die letzten paar Folgen immer wieder darüber gesprochen dass die Aktienmärkte in den USA sehr hochgewichtet sind weltweit und dass man vielleicht das Kapital umschichten sollte.

00:17:08: jetzt sehen wir wie du gerade gesagt hast die letzten Wochen da es dort wieder sehr gut funktioniert hat dass die Kapitalmärkte besonders in den USA besonders auch im Tagbereich wieder sehr Gut funktioniert hat.

00:17:19: was machen wir die nächsten wochen?

00:17:20: Ja, das ist ganz interessant.

00:17:21: Die italienische Notenbahn kam jetzt mit einer Studie raus und die haben eigentlich gesagt so... haben ziemlich viele Rendite liegen lassen, weil sie Immobilien haben und die letzten zwanzig Jahre real.

00:17:33: Die Immobilie sich gar nicht so gut entwickelt hat.

00:17:35: Man hat also ziemlich viel Geld liegen lassen wenn man nicht mehr Aktien hatte.

00:17:39: Jetzt ist das Italien.

00:17:40: jetzt will ich gar nicht wissen wie es in Deutschland ist aber wir haben viele weder Immobilian noch Aktien oder nur sehr gering.

00:17:46: Also das ist glaube ich etwas was auch gerade vor dem Thema was ja rententechnisch diskutiert wurde dass Rente maximal noch eine Basisabsicherung ist, was jetzt viele verwundert.

00:17:55: Der Aufschrei ist groß.

00:17:57: Ich glaube das ist eigentlich keine News und jeder hat es irgendwo doch schon geahnt und gefühlt.

00:18:01: Aber keiner will's glauben?

00:18:02: Keiner wills wahrhaben!

00:18:03: Das ist das Problem.

00:18:04: aber ich glaube man muss sich mehr bewegen und Kapital merkt und Aktien werden da eine Rolle spielen.

00:18:08: also vielleicht ist auch nach vorne gehend der Österreicher weiß ich nicht, zwanzig Jahre oder irgendwann mal eine Reform gemacht.

00:18:15: Wo mehr in österreichische Aktien investiert worden ist und da ist der Markt sehr deutlich stärker gestiegen.

00:18:20: also kann mir hier auch vorstellen dass wir vielleicht irgendwo in Europa oder auch an Deutschland gerade mit dem Thema Altersvorsorge Druck das wir auch mal Bewegungen sehen dass man mehr Kapital in die Märkte auch in die lokalen Märkte irgendwann führt was dann vielleicht auch mal zu positiven Faktoren führt.

00:18:36: Und letztendlich sind ja die Märkte hier in Europa oder auch in Emerging Markets so viel kleiner im Vergleich zur USA, also wenn ein bisschen was mal aus den USA nachhaltig wegfließt und in die Emerging-Markts in Europa sehe ich da auch Chancen.

00:18:48: Deshalb glaube ich sollte man pöpö trotzdem gucken wer sehr übergewichtet ist in der ... vielleicht das mal ein bisschen weiter zurückführen, sich ein bisschen... ... balancierte aufzustellen.

00:18:58: Weil die Träts auch immer konzentrierter werden.

00:19:00: Auch auf der Rentenseite hast du jetzt immer mehr Hyperscaler,... ... die Schulden aufnehmen um das AI-Thema zu finanzieren.

00:19:06: Also man muss sich selber im Portfoliokonstruktion glaube ich fragen nicht rein... ... Aktie oder Rente?

00:19:11: Oder Juristikation sondern auch welche Themen habe ich.

00:19:14: also dass man einfach guckt.

00:19:16: Denke ich hab ein diversifiziertes Portfolio und am Ende hängt dann doch alles nur an der KI oder so.

00:19:21: Ich glaub das ist etwas und Da gibt's Chancen auch anderswo und ich glaube, da sollte man hinschauen.

00:19:27: Ist das deine Message für heute?

00:19:29: Also meine Message ist weiterhin zu schauen hat man genug Energien-Portfolio?

00:19:33: weil die Thematik wenn es länger dauert und die ganze Sache also Energie in den USA immer noch mit nur etwas über vier Prozent in den Indizes gewichtet.

00:19:45: Wir brauchen Energie, wir brauchen für KI-Energie.

00:19:47: also das ist für mich so das größte Missmatch wo ich sage okay alle glauben an die KI aber du brauchst dafür Energie.

00:19:53: also dass man einfach guckt wo soll's denn herkommen?

00:19:56: und dann stattdann die sehr hoch bewährten KI Ausrüster zu kaufen kaufe ich vielleicht Einfach auch ein Teil mal in soliden langweiligen, die vielleicht vier-fünf Prozent Dividendrendite haben, Energiewerten.

00:20:06: Das würde ich im Portfolio machen.

00:20:07: und ansonsten wirklich mich zu fragen, Portfoliokonstruktion wie bin ich aufgestellt?

00:20:13: Was für durchschlagende Risiken habe ich?

00:20:15: Und dann eben auch das Thema für die Altersvorsorge der italienischen Notenbank da folgen und zu sagen anstatt nur... Time-Deposit, also Einlagen zu haben die Festgeldzinsen bringt vielleicht auch wirklich mal mittelfristig zu schauen dort in Aktien zu gehen.

00:20:34: Aber

00:20:34: gerade jetzt die Füße noch stillhalten?

00:20:37: Alles pöpö und Sparpläne lohnen sich da immer glaube ich.

00:20:40: Klasse!

00:20:40: Dann sage ich viel vielen Dank für deinen Einblicke um bis zum nächsten Mal bei The Message

00:20:44: der Investment Podcast.